Une vente massive d’obligations s’accélère à l’échelle mondiale, alimentée par la dégradation de la note de crédit des États-Unis par Moody’s et la loi fiscale controversée de l’ancien président Donald Trump. Ces événements ont ravivé les inquiétudes des investisseurs concernant les trajectoires fiscales, entraînant une réévaluation des risques à long terme.
Une Vente en Cascade Déclenchée par des Inquiétudes Fiscales
La dégradation de la note de crédit américaine et la proposition de loi fiscale de Trump, qui pourrait augmenter la dette américaine de 3 à 5 billions de dollars, ont servi de catalyseur à cette vente globale d’obligations. « Les marchés ne trouvent pas du tout ‘belle’ la proposition de loi fiscale de Trump », commente un analyste, soulignant le manque d’enthousiasme des investisseurs.
Les Rendements des Obligations Américaines en Hausse
Le rendement des obligations à 30 ans du Trésor américain a franchi la barre des 5%, un niveau inédit depuis novembre 2023. Cette hausse reflète une baisse de confiance dans les actifs américains, déjà perceptible depuis avril avec un exode des investisseurs vers les obligations japonaises et allemandes.
Effet de Contagion sur les Marchés Mondiaux
Cette tendance ne se limite pas aux États-Unis. Les obligations japonaises et allemandes subissent également des pressions, avec des rendements atteignant des niveaux records. Au Japon, la restructuration du secteur des assurances vie et les anticipations de resserrement monétaire de la Banque du Japon exacerbent la situation. En Allemagne, l’abandon de la règle d’or budgétaire et les dépenses accrues pour la défense alimentent les craintes d’un déficit structurel.
Les Marchés Émergents Résistent
Contrairement à la tendance mondiale, certains marchés émergents comme l’Inde et la Chine voient leurs rendements obligataires baisser, grâce à leur orientation domestique et leurs contrôles de capitaux. Ces marchés restent ainsi relativement isolés des turbulences internationales.
