L’économie danoise, portée par un essor remarquable des exportations pharmaceutiques, devrait connaître un ralentissement cette année. Contrairement aux idées reçues, les tarifs douaniers américains sur les produits pharmaceutiques ne seront pas le facteur déterminant de ce ralentissement, selon le FMI. Cet article explore les dynamiques à l’œuvre et les perspectives pour l’économie danoise.
Un ralentissement économique en vue
L’économie danoise, qui a bénéficié d’une croissance significative grâce aux exportations pharmaceutiques, devrait ralentir en 2025. Cependant, les tarifs douaniers potentiels imposés par les États-Unis sur les importations pharmaceutiques ne devraient pas avoir un impact majeur, comme l’indique le Fonds Monétaire International (FMI).
Le système danois limite l’impact des tarifs
Le FMI souligne que la majorité des produits pharmaceutiques danois ne sont ni produits au Danemark ni ne transitent par ses frontières. Les fabricants danois recourent à un système de « négoce et de transformation », externalisant la production vers d’autres pays. Cette particularité réduit l’effet direct des tarifs américains sur l’économie danoise.
Perspectives de croissance
Le FMI prévoit que la croissance du PIB danois se modérera à 2,9% en 2025 et 1,8% en 2026, en raison d’un ralentissement de la croissance des exportations, y compris pharmaceutiques. Au-delà de 2026, la croissance devrait se stabiliser autour de 1,5%, en raison de la maturation du secteur pharmaceutique et d’une diminution de la population en âge de travailler.
Le rôle clé de Novo Nordisk
Les médicaments contre le diabète et l’obésité de Novo Nordisk, Wegovy et Ozempic, ont été des moteurs essentiels de la croissance danoise. Les ventes de l’entreprise ont représenté 8,3% du PIB danois en 2023, contre seulement 1% au début des années 1990.
La menace des tarifs de Trump
Le président américain Donald Trump a menacé d’imposer des tarifs sur les importations de médicaments, bien que les produits pharmaceutiques aient initialement été exemptés de ses tarifs d’avril. Trump a récemment signé un décret visant à aligner les prix des médicaments aux États-Unis sur ceux pratiqués à l’étranger, laissant entrevoir de futures taxes.
Conséquences potentielles
La Fédération européenne des industries et associations pharmaceutiques (EFPIA) a averti que les menaces de tarifs de Trump pourraient entraîner un exode de 112 milliards de dollars d’investissements pharmaceutiques de l’Europe vers les États-Unis.
Contexte supplémentaire
Les prix des médicaments aux États-Unis sont près de trois fois plus élevés que dans 33 pays de l’OCDE, selon les données de 2024 du département américain de la Santé. Les ventes de Novo Nordisk ont chuté après que la FDA a autorisé les pharmacies à produire des versions génériques de ses médicaments pendant une pénurie, mais la FDA a depuis mis fin à cette déclaration de pénurie.
